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樂山合結(jié)鋼批發(fā)廠家:鋼材價(jià)格維持震蕩,觀望為主

發(fā)布時(shí)間:2021-06-21 20:53:56

    螺紋鋼

    觀點(diǎn):區(qū)間操作(4850-5350)。

    邏輯:本周螺紋鋼期貨主力合約延續(xù)反彈,偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)方面,隨著近期螺紋鋼煉鋼利潤(rùn)快速回落至盈虧線以下,鋼廠生產(chǎn)積極性或?qū)⒂兴鶞p弱,持續(xù)偏高的電爐開工也受限產(chǎn)、利潤(rùn)下滑等影響連續(xù)兩周下滑,預(yù)計(jì)建材產(chǎn)量上升趨勢(shì)將逐漸放緩趨于回落,密切關(guān)注江蘇限產(chǎn)傳聞。需求方面,隨著市場(chǎng)趨于穩(wěn)定,價(jià)格相對(duì)前期高點(diǎn)回落幅度相對(duì)較大,持續(xù)反彈后,市場(chǎng)成交也逐漸回暖,終端需求補(bǔ)庫預(yù)期有所增強(qiáng),表需略有回升,雖然傳統(tǒng)淡季不斷臨近,但5月份高價(jià)導(dǎo)致需求延后或?qū)⒃诘局鸩结尫?,短期需求不宜過分悲觀。綜合來看,碳中和下的限產(chǎn)政策暫無進(jìn)一步深化,強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)被逐漸修復(fù),螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量總體保持回升趨勢(shì),且隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱,淡季預(yù)期升溫,供需總體仍偏弱,疊加政策監(jiān)管持續(xù)影響,鋼廠上行驅(qū)動(dòng)依舊不強(qiáng),但價(jià)格持續(xù)回落逐漸企穩(wěn)反彈后,利潤(rùn)處于低位,成本支撐顯著增強(qiáng),同時(shí)低價(jià)市場(chǎng)成交尚可,需求總體有支撐,終端補(bǔ)庫預(yù)期增強(qiáng),在目前基差偏弱的情況下預(yù)計(jì)近期建材價(jià)格仍將會(huì)以震蕩盤整為主。

    供應(yīng):建材產(chǎn)量總體處于偏高區(qū)域延續(xù)增產(chǎn),本周螺紋產(chǎn)量微增1.28萬噸至372.32萬噸,其中長(zhǎng)流程產(chǎn)量增2.11萬噸至319.43萬噸,短流程產(chǎn)量降0.83萬噸至52.89萬噸,隨著建材現(xiàn)貨煉鋼利潤(rùn)運(yùn)行至盈虧線以下,部分鋼廠增加對(duì)低品礦石的采購(gòu),檢修也有所增多,電爐開工也受限電、廠庫壓力,以及利潤(rùn)下滑等影響連續(xù)兩周下滑,總體上高爐建材產(chǎn)量上升趨勢(shì)將逐漸放緩趨于回落。

    需求:市場(chǎng)逐漸趨于穩(wěn)定,價(jià)格相對(duì)前期高點(diǎn)回落幅度相對(duì)較大,在反彈后,市場(chǎng)成交也逐漸回暖,終端需求補(bǔ)庫預(yù)期有所增加,表觀需求增31.77萬噸至408.15萬噸,但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱,淡季需求預(yù)期將會(huì)不斷增強(qiáng),總體上表需回落趨勢(shì)仍將繼續(xù)延續(xù),但5月份高價(jià)導(dǎo)致需求延后或?qū)⒃诘踞尫?,短期需求不宜過分悲觀。

    庫存:庫存去化有所放緩,其中廠庫由增轉(zhuǎn)降,本周建材廠庫308.4萬噸降22.11萬噸(上周增27.55萬噸),社庫733.97萬噸降13.72萬噸(上周降32.89萬噸)。

    風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀國(guó)際關(guān)系不確定性,需求超預(yù)期,限產(chǎn)趨嚴(yán)。

    鐵礦石:震蕩

    市場(chǎng)焦點(diǎn):供給方面,力拓檢修情況好轉(zhuǎn),必和必拓和FGM 臨近財(cái)年發(fā)運(yùn)有所提升,淡水河谷發(fā)運(yùn)較為穩(wěn)定。需求方面,鋼廠開工穩(wěn)定,247 家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.06 萬噸,環(huán)比減少0.53 萬噸,鐵礦日耗維持高位,去庫加快,鋼廠采購(gòu)情緒略有提升,日均疏港量增至298.29 萬噸,本周45 港庫存降2.25%至12088.75 萬噸,創(chuàng)今年新低。鋼廠利潤(rùn)限制鐵礦上行空間,期價(jià)貼水較大,下行空間有限,預(yù)計(jì)近期礦價(jià)維持高位震蕩,建議區(qū)間操作為主。

    操作建議:1000-1250 之間震蕩操作

    消息上來看,今日發(fā)改委與市場(chǎng)監(jiān)管總局調(diào)研鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)。鐵礦石本身庫存不低,一旦進(jìn)行調(diào)查主動(dòng)要求囤礦者出貨,鐵礦價(jià)格下跌,或使得螺紋鋼生產(chǎn)成本塌陷。

    ①?gòu)幕久鎭砜?,鋼材基本面轉(zhuǎn)差無疑。庫存來看,在需求不高的情況下累庫快于往年。

    ②供應(yīng)上,高爐雖有減產(chǎn),但電爐產(chǎn)量高,總鋼材產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)出歷史同期新高。

    ③需求方面,周均建材日成交187745噸,比上上周213582噸繼續(xù)下滑。水泥價(jià)格持續(xù)回落。房地產(chǎn)拿地及銷售情況也不理想。

    ④基本面變差且海外鋼鐵股從6月11日開始也開啟了迅速的下跌。我們認(rèn)為鋼價(jià)后期下跌概率較大,建議持空為主。

    【現(xiàn)貨】周五指數(shù)-3.5美金至217.3美金。港口進(jìn)口礦價(jià)格漲跌不一,上漲5-10元和下跌5-17元不等。PB粉1501元,楊迪粉1203元,超特粉1070元,日成交環(huán)比-68萬噸至95.1萬噸。

    【基差】前期鋼廠利潤(rùn)高,傾向于采購(gòu)高品礦,但期貨盤面交易的是最便宜的可交割品,導(dǎo)致期貨貼水現(xiàn)貨較大。近期期貨表現(xiàn)更強(qiáng),貼水幅度有所收斂。

    【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降,環(huán)比-0.05至244萬噸。

    【供給】發(fā)運(yùn)和到港環(huán)比增加。6.7-6.13Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2502.4萬噸,環(huán)比增加129.5萬噸;澳大利亞發(fā)貨總量1687.7萬噸,環(huán)比增加5.6萬噸;其中澳大利亞發(fā)往中國(guó)量1391.0萬噸,環(huán)比增加102.6萬噸;巴西發(fā)貨總量814.7萬噸,環(huán)比增加123.9萬噸。中國(guó)45港到港總量2211.7萬噸,環(huán)比增加161.4萬噸;

    【庫存】截止18日Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存總量12089萬噸,環(huán)比下降278萬噸。

    【行情預(yù)判】從周度數(shù)據(jù)看,鐵礦供需情況較好,庫存延續(xù)去庫??紤]到季末沖量,后期供應(yīng)將維持高位。短期鋼廠現(xiàn)貨利潤(rùn)接近成本,抑制鐵礦需求;從中周期看,國(guó)內(nèi)鋼鐵需求行業(yè)增速下滑,唯一表現(xiàn)亮眼的是出口;海外長(zhǎng)流程鋼廠復(fù)產(chǎn)接近尾聲,鐵礦需求增量有限;從長(zhǎng)周期通脹角度看,6月17日美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)持續(xù)發(fā)酵,市場(chǎng)預(yù)計(jì)Taper腳步臨近,當(dāng)晚大宗商品普跌。鐵礦當(dāng)前217美元高位,不管是美聯(lián)儲(chǔ)收緊QE,還是群體免疫后,鋼廠全面復(fù)產(chǎn),都將使得鐵礦需求面臨拐點(diǎn)。當(dāng)前期貨價(jià)格修復(fù)至接近5月中旬高點(diǎn)(政策頂),繼續(xù)上漲空間有限,短期價(jià)格有低庫存支撐,維持震蕩。如果鐵礦庫存出現(xiàn)累庫,價(jià)格重心將明顯回落。